La inflación en Estados Unidos registró un incremento mensual de 0.4% durante octubre, colocándose 10 puntos base por encima de las estimaciones del mercado. Este repunte, impulsado por el sector energético y la demanda tecnológica, ha reforzado las expectativas de que la Reserva Federal (Fed) aplique un incremento a su tasa de interés de referencia en su reunión del próximo 9 de diciembre, lo que amenaza con presionar la cotización del peso mexicano hasta las 19.10 unidades por dólar.

Presión sobre el peso mexicano y la brecha de Banxico

El impacto sobre la divisa mexicana sería directo. Marco Oviedo, estratega para América Latina de XP Investments, advirtió que un ajuste al alza de 50 puntos base por parte del banco central estadounidense impulsaría al peso mexicano a niveles de 19.00 o 19.10 unidades por dólar en el corto plazo.

Analistas de Banamex coincidieron en que la divisa nacional permanecerá bajo tensión por el estrechamiento del diferencial de tasas entre el Banco de México (Banxico) y la Fed, el cual alcanzó un mínimo histórico de 225 puntos base. Esta condición podría llevar al mercado a considerar el reciente recorte de Banxico como una medida prematura.

«Un incremento de 50 puntos base por parte de la Fed podría llevar al peso mexicano a niveles de 19.0 o 19.1 unidades por dólar. El mercado podría interpretar el recorte de Banxico como prematuro y comenzar a descontar alzas de tasas el próximo año para ajustar el diferencial», afirmó Marco Oviedo, estratega de XP Investments.

Apuestas de mercado y origen de las presiones inflacionarias

De acuerdo con la herramienta FedWatch de CME Group, los operadores financieros asignan un 90.9% de probabilidad a un incremento de 25 puntos base en la tasa de la Fed para el 9 de diciembre, y un 9.1% a un alza de 50 puntos base. La Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) reportó incrementos mensuales de 0.5% en el rubro de alimentos y de 0.7% en el sector energético.

Especialistas de TD Bank explicaron que el origen de la inflación se desplazó de las presiones arancelarias hacia los mayores costos de energía y a la demanda de infraestructura tecnológica impulsada por el auge de la inteligencia artificial. Por su parte, James Knightley, economista en jefe internacional de ING, destacó que el gobernador de la Fed, Kevin Warsh, ha contemplado la opción de elevar la tasa hasta en 50 puntos base.

Datos clave del reporte de inflación y mercado monetario

  • Índice subyacente en EU: Mostró un crecimiento mensual de 0.3% en octubre, situándose en niveles idénticos al mes previo según la BLS.
  • Proyecciones anuales: Royal Bank of Canada estimó que la inflación general anual aceleró a 3.9%, mientras que Commerzbank la ubicó en 4.0%.
  • Riesgo geopolítico: Gabriela Siller, directora de análisis económico en Banco Base, señaló que la prolongación del conflicto entre EE. UU. e Irán representa un riesgo latente para los precios de la energía y el costo de transporte.
  • Calendario de decisión: La Fed sesionará antes de la publicación del dato inflacionario de noviembre, por lo que no ponderará la reciente baja del petróleo.

El escenario macroeconómico plantea dudas sobre el margen de maniobra de la política monetaria en México. ¿Considera que el Banco de México deberá suspender los recortes a la tasa de interés para estabilizar el tipo de cambio frente al dólar?