Por Naomi Rovnick
- El optimismo impulsado por la IA impulsa las bolsas mundiales, las exportaciones tecnológicas y las previsiones de crecimiento.
- Los gestores de activos se cubren con deuda vinculada a la inflación, derivados de volatilidad y reduciendo la exposición a los bonos gubernamentales.
- La volatilidad refleja los temores de estanflación y las apuestas a que una subida de tipos de interés ponga fin al auge de la IA, según los inversores.
LONDRES, 9 de junio (Reuters) – La agitación en los mercados mundiales durante la última semana demuestra que las perspectivas económicas se encuentran ahora en un punto crítico, según los inversores, con las mismas probabilidades de que un auge de la IA impulse el crecimiento o de que las crisis petroleras derivadas de la guerra entre Estados Unidos e Irán empujen a las acciones y los bonos a una caída en picado.Renta variable global
El 3 de junio alcanzaron un máximo histórico, dos días después sufrieron su peor día desde octubre y esta semana han cambiado de rumbo constantemente en consonancia con la volátil retórica del presidente estadounidense Donald Trump sobre Irán y las rápidas fluctuaciones en las apuestas sobre cuándo podría reabrirse la ruta marítima del estrecho de Ormuz.
«La mayoría de los inversores han partido de la premisa de que en menos de tres meses se producirá la reapertura del estrecho», declaró Florian Ielpo, director de gestión de carteras macro y multiactivos de Lombard Odier Investment Managers.«Si llegamos a prever precios del petróleo de 95 dólares o más durante muchos meses más, eso supondría un cambio radical de perspectiva y un escenario de estanflación», añadió. «El mercado está en una situación muy delicada».
JUNTOS
A medida que los mercados de tipos de interés e inflación, las perspectivas del petróleo y las apuestas de inversión tecnológica se han correlacionado más, muchos activos que no están obviamente vinculados se han movido juntos en los últimos meses.
El optimismo impulsado por la IA ha impulsado las acciones de Wall Street y
la riqueza de los hogares estadounidenses , ha aumentado
las previsiones oficiales de crecimiento para los próximos años, ha impulsado una expansión vertiginosa para los exportadores asiáticos y ha mejorado el sentimiento hacia los activos en todo el mundo desde las acciones de los bancos globales
(.dMIWO0BK00PUS)., abre una nueva pestañaa la deuda griega.
Taiwán prevé el mejor crecimiento económico en 16 años para 2026 gracias a las exportaciones récord de semiconductores, mientras que el gasto mundial en tecnología ha disparado las importaciones y exportaciones
en China , el mayor consumidor mundial de materias primas.Esa es una de las razones por las que el índice FTSE 100 de Gran Bretaña
(.FTSE), abre una nueva pestaña, que está repleta de productores de energía y mineras, ha interrumpido su costumbre habitual de moverse en sentido inverso a las llamadas acciones de crecimiento en la industria tecnológica y, en cambio, ha comenzado a subir junto con ellas.
LA OTRA CARA
Estas correlaciones impulsadas por la tecnología también harán que sea mucho más difícil encontrar dónde esconderse si los temores sobre la inflación y las subidas de tipos de interés que afectan al gasto en IA empiezan a influir en los mercados mundiales, advirtieron los inversores.
Después de que los mercados comenzaran a descontar una probabilidad del 70% de una subida de tipos en Estados Unidos el viernes, el won surcoreano alcanzó mínimos de 17 años y el índice bursátil Kospi, con gran peso del sector tecnológico, se desplomó casi un 9% en cuestión de horas.Alessia Berardi, directora global de macroeconomía y mercados emergentes en la división de investigación de Amundi, la mayor gestora de activos de Europa, afirmó que seguía apostando por la renta variable y que los mercados no estaban descontando un cierre prolongado del oleoducto de Hormuz.»Pero una revisión de la política (de tipos de interés), junto con precios del petróleo más altos y escasez, supondrá riesgos de estanflación, y algunos países ya están entrando en una fase de recesión», advirtió.Los problemas de suministro energético ya están afectando a economías que no están estrechamente ligadas a la tecnología, como
Alemania e
India .
¿COMPRAR LA SALSA?
Los gestores de activos profesionales se han acostumbrado a que las perturbaciones geopolíticas a corto plazo provoquen cambios rápidos en el sentimiento del mercado desde que la llamada ofensiva arancelaria del Día de la Liberación de Trump en abril de 2025 afectó negativamente a las acciones estadounidenses
(.SPX)., abre una nueva pestañaantes de que los inversores minoristas se lanzaran a una sorprendente recuperación.
«Si cree que el estrecho permanecerá cerrado durante un largo período de tiempo y que se producirá una destrucción de la demanda e inflación, ese es el momento de posicionarse en zonas de estanflación en su cartera», dijo Ben Jones, director global de investigación de Invesco.»La historia nos ha enseñado que estos riesgos geopolíticos pasarán y, cuando lo hagan, los mercados tenderán a repuntar muy rápidamente», afirmó.En los días posteriores a los anuncios arancelarios de Trump, que sacudieron los mercados mundiales, el índice bursátil S&P 500 de Wall Street cayó bruscamente, para luego experimentar un rápido y enérgico repunte. Los precios de las acciones y los bonos también registraron las mayores fluctuaciones desde el inicio de la pandemia de COVID-19.
COBERTURA
Michael Nizard, director de multiactivos de Edmond de Rothschild Asset Management, afirmó que estaba aumentando su inversión en derivados que se benefician de la volatilidad del mercado bursátil.Otros gestores de activos afirmaron en general que ahora estaban comprando más productos de seguros en lugar de más acciones.
Kevin Thozet, miembro del comité de inversiones de Carmignac, afirmó que estaba aumentando sus tenencias de deuda estadounidense vinculada a la inflación debido a que las previsiones del mercado sobre los precios al consumidor en Estados Unidos eran demasiado optimistas. Añadió que la construcción de centros de datos requeriría una gran inversión de capital y elevaría los precios de la energía.Ielpo, de Lombard Odier, afirmó que estaba cubriendo sus riesgos en el mercado manteniendo acciones y reduciendo la deuda pública, que puede ser un
refugio seguro , pero que también se mueve en línea con las previsiones de inflación.La rentabilidad de los bonos alemanes (Bund) se sitúa cerca de máximos de los últimos 15 años, ya que el precio de la deuda ha caído durante la guerra con Irán, mientras que la rentabilidad de los bonos japoneses a 10 años roza máximos de las últimas tres décadas.Una medida de la volatilidad del mercado de bonos
(.MOVE), abre una nueva pestañaestá aproximadamente un 5% por encima de su nivel anterior al inicio de la guerra. Volatilidad del mercado de valores
(.VIX), abre una nueva pestañaestá cerca de su promedio a largo plazo, pero es un 35% más alto en lo que va del año.
Reportaje de Naomi Rovnick; Edición de Jan Harvey.
